Manual explicativo, sin conocimientos previos necesarios · ← volver al monitor
El monitor responde una sola pregunta: ¿el dólar está caro o barato en Chile, y qué conviene hacer al respecto? Para eso junta cada día datos oficiales (Banco Central de Chile, Reserva Federal de EE.UU., bolsas de metales y de futuros) y los procesa con un modelo estadístico.
No es una bola de cristal: es un tablero de instrumentos, como el de un auto. No te dice a dónde ir, pero te muestra la velocidad, el combustible y las luces de advertencia para que decidas mejor.
El precio del dólar hoy. Si el spot es $946, comprar un dólar ahora cuesta 946 pesos. Cuando decimos "el dólar sube", el peso chileno vale menos; cuando "baja", el peso vale más.
Un contrato para congelar hoy el precio del dólar de una fecha futura. Como cuando compras un pasaje de avión con meses de anticipación: fijas el precio ahora y no te importa si después sube. Una empresa que recibirá dólares en 90 días puede "vender forward" (asegurar hoy a cuánto los convertirá); una que deberá pagar dólares puede "comprar forward" (asegurar hoy cuánto le costarán). El forward elimina la incertidumbre — ese es su valor.
Lo que el dólar "debería" costar según sus fundamentos: el precio del cobre, la fuerza global del dólar, las tasas de interés y el nerviosismo de los mercados. Es como tasar una casa: si casas idénticas en el barrio valen $100 millones y te piden $120, está cara — puede que igual se venda, pero sabes que pagas sobreprecio. Hoy el modelo dice, por ejemplo, que el dólar se vende con sobreprecio respecto de sus fundamentos.
El desvío del precio respecto del valor justo, medido en "unidades de lo normal". Piensa en un elástico: ±1σ es estiramiento normal (pasa dos de cada tres días), ±2σ es un elástico muy estirado (pasa <5% del tiempo) — y mientras más estirado, más fuerza hace por volver. Un dólar a +1,9σ está caro en un nivel poco frecuente.
Mide si dos cosas bailan juntas. Va de −1 a +1: en +1 bailan idéntico (uno sube, el otro sube); en −1 bailan al revés (uno sube, el otro baja); en 0 bailan cada uno por su lado. Por ejemplo, cobre y dólar suelen tener correlación negativa: cuando el cobre sube, el dólar baja en Chile.
Dónde está un valor comparado con su propia historia. "Percentil 98" significa: de cada 100 días de la historia, en 98 el valor fue más bajo que hoy. Es una forma de decir "esto está en niveles casi récord" sin importar la unidad de medida.
Lo primero que ves arriba. Tiene tres partes:
Es el corazón del monitor. Muestra 3 años de historia con:
Cómo leerlo: cuando la línea cobre se sale de las bandas por arriba, el dólar está más caro de lo que justifican el cobre, las tasas y el mundo — históricamente tiende a volver. Cuando se sale por abajo, está barato. Cuando ambas líneas van pegadas, el mercado está "en su precio".
Tabla de forwards teóricos: muestra a cuánto "debería" cotizar el dólar futuro a 30, 90, 180 y 360 días según la matemática de tasas (no es predicción: es aritmética — el forward vale spot + diferencia de intereses entre pesos y dólares). Los "puntos" son cuántos pesos sobre el spot. Úsala para comparar con lo que te ofrece tu banco: si el teórico a 90 días es $948 y te ofrecen $960, te están cobrando caro.
Tabla de sensibilidades: responde "¿qué pasa si…?" — si el cobre sube 10%, si la Fed recorta, etc., cuánto se movería el dólar según la historia. Son los "engranajes" del modelo.
Muestra las tasas de interés de Chile (TPM, línea cobre) y de EE.UU. (Fed, línea azul) desde 2010, y su diferencia (línea verde).
La analogía: imagina dos bancos que compiten por tu depósito. Si el "banco peso" paga 4,5% y el "banco dólar" paga 3,6%, tener pesos premia con ~0,9% extra al año — ese premio se llama carry y atrae capital hacia el peso. Cuando la línea verde está alta, el peso tiene un colchón que lo defiende; cuando se acerca a cero (como ahora), el peso queda "sin sueldo extra" y más expuesto a los vaivenes del cobre y del dólar global.
Cada línea muestra qué tan fuerte baila cada variable con el dólar en los últimos 90 días. La línea del cero es la referencia: sobre cero = se mueven juntos; bajo cero = se mueven al revés.
Para qué sirve: saber quién tiene el volante del dólar en cada momento. A veces manda el cobre, a veces el dólar global (DXY), a veces el miedo (VIX). Las líneas suben y bajan porque el "conductor" va cambiando — por eso el monitor lo recalcula a diario en vez de asumir una relación fija.
Cada tarjeta es un instrumento del tablero. El chip de la esquina es un semáforo calculado automáticamente:
| Chip | Significa |
|---|---|
| presión ⬆ dólar | Este indicador está empujando el dólar hacia arriba (peso más débil) |
| alivio ⬇ dólar | Está empujando el dólar hacia abajo (peso más fuerte) |
| neutral | No está empujando en ninguna dirección clara |
Los cinco instrumentos, en una frase cada uno:
En cada tarjeta, el dato "% vs media 26 sem" compara el precio actual con su promedio de medio año: es la forma de distinguir la tendencia real del ruido de un día.
Junta todo en una recomendación de marco (no una orden) según tu situación:
La palabra clave que verás es "escalonar": nunca cubrir todo de una vez, sino por partes (por ejemplo en tercios). Es el cinturón de seguridad contra equivocarse de momento.
Los fondos de inversión extranjeros apuestan a favor o en contra del peso usando contratos llamados NDF. El Banco Central publica cuánta plata tienen apostada, y este gráfico la muestra desde 2008.
Cómo leerlo: cuando la línea sube, los extranjeros apuestan contra el peso (a que el dólar sube) — y mientras acumulan esa apuesta, el dólar efectivamente tiende a subir. Lo valioso está en los extremos: piensa en un teatro lleno — cuando ya entró todo el mundo, no queda nadie más por entrar, y cualquier susto hace que todos salgan corriendo por la misma puerta (el dólar cae rápido). Un percentil 98 significa "teatro casi lleno".
"¿Dónde ven el dólar el mercado y el modelo?" compara en una tabla lo que esperan los economistas (encuesta EEE), los operadores financieros (encuesta EOF), el forward matemático y el valor justo del modelo. Si todos apuntan en la misma dirección (como ahora, todos bajo el spot), el mensaje es fuerte.
El panel complementario lista indicadores de contexto (exportaciones, balanza comercial, reservas, inventarios de cobre, apuestas en futuros…) con su percentil: los chips naranjos marcan los que están en extremos (sobre 90 o bajo 10) — los únicos que realmente aportan señal. Los verdes están en zona normal y puedes ignorarlos.
La matriz de colores muestra cómo se relaciona cada variable con todas las demás. Celda naranja = se mueven juntas; celda azul = se mueven al revés; más intenso el color = más fuerte la relación. Búscale las esquinas: cobre↔DXY azul (el dólar global fuerte aplasta al cobre), ECH↔dólar azul intenso (la relación más fuerte del set).
Regímenes: la tabla compara dos "climas" — cobre tranquilo vs cobre volátil. En clima volátil el dólar chileno se mueve ~30% más fuerte y manda el dólar global. Como el pronóstico del tiempo: no te dice si lloverá mañana, pero sí que estás en temporada de tormentas (el monitor te avisa qué régimen está activo hoy).
Desfases: ¿alguna variable "avisa" con días de anticipación lo que hará otra? La respuesta honesta del análisis es no — todo se mueve al mismo tiempo. Por eso el monitor no intenta adivinar el día siguiente: detecta niveles anormales, que es lo que sí funciona.
Es la parte interactiva: un "¿qué pasaría si…?" para armar tus propios escenarios.
No. Te dice si el dólar está caro o barato respecto de sus fundamentos, qué lo está moviendo y qué esperan los demás. La decisión — y la responsabilidad — es tuya. No es asesoría financiera.
Todos los días hábiles en la mañana, automáticamente, con los datos frescos del Banco Central y de los mercados. La fecha y hora de la última actualización aparece arriba, junto al título.
Porque el tipo de cambio también se mueve por cosas que ningún modelo captura a tiempo: política local, rumores, flujos puntuales. Un 69% es mucho para tipo de cambio — pero el 31% restante es exactamente la razón por la que existen las bandas, el escalonamiento y los forwards.
Tres cosas: (1) el termómetro del resumen (¿caro o barato?), (2) los semáforos de las 5 tarjetas (¿qué empuja hoy y hacia dónde?), y (3) la tabla de proyecciones (¿el consenso está de acuerdo?). Con esas tres lecturas tienes el 80% del valor en un minuto.